又一家智能驾驶科罚有贪图供应商冲击IPO。近日，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下简称福瑞泰克）递表请求港股上市，这家来自浙江乌镇的公司，主要产物和就业掩饰L0级至L3级智能驾驶智商。

　　2021~2023年及2024年上半年（以下简称敷陈期），福瑞泰克收入大幅增多，但在热烈的市集竞争下，公司毛利率由2021年的11.2%下跌至2024年上半年的6.0%，且公司尚未盈利，敷陈期内共计损失21.67亿元。

　　近几年来，福瑞泰克进行了屡次融资，2024年5月投后估值已达到60亿元。不外，《逐日经济新闻》记者严防到，有部分鼓吹已退出公司鼓吹行列，其中有一家投资机构在入股近3年后、公司估值大增的情况下，于递表前不久以原价转让了手中的股权。

　　收入结构产生紧要变化

　　福瑞泰克主要基于高档驾驶接济系统(ADAS)及自动驾驶系统(ADS)技能，为OEM（汽车行业指整车出产商）提供全栈智能驾驶科罚有贪图。请求文献裸露，收尾2024年6月30日，其科罚有贪图被46家OEM给与，达成累计向上200个技俩的量产。

　　具体而言，福瑞泰克的智能驾驶科罚有贪图，分辨包括哄骗于L0级和L1级智驾的FT Pro（基础版），哄骗于L2级智驾的FT Max（增强版），以及哄骗于L2+/ L2++级和L3级智驾的FT Ultra（高阶版）。

　　《逐日经济新闻》记者严防到，敷陈期内，福瑞泰克的收入结构发生了紧要变化，FT Pro收入金额和占比捏续下跌，FT Max的收入金额和占比则捏续进步。

　　敷陈期内，福瑞泰克分辨达成收入3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元和3.12亿元。2022年，公司收入小幅下跌，其中FT Pro收入由2.05亿元下跌至1.39亿元，而FT Max收入由2971.9万元增多至1.38亿元，是收入变动较巩固的主要成分。

　　福瑞泰克默示，上述变化主要由于战术资源优化，以得志阻抑成长的先进的L2级科罚有贪图客户群，并重新退换科罚有贪图产物。收尾2024年上半年，公司FT Pro收入占比由2021年的61.6%下跌至16.2%；FT Max收入占比由2021年的8.9%进步至54.1%。

　　2023年，福瑞泰克的收入蓦地进步177%，主要源于FT Max和FT Ultra收入提高，尤其是FT Ultra，由2022年的5035.2万元增至4.44亿元，孝敬收入比重达48.9%。

　　不外，FT Ultra的收入存在一定波动，2022年有所下滑，而2023年大幅进步，敷陈期内收入占比分辨为 29.5%、15.4%、48.9%和29.7%。福瑞泰克称，主要受OEM客户L2+/L2++级及以上智能驾驶科罚有贪图的需求变化所推动，因为该等科罚有贪图履历了从考证到早期营业化等阶段。

　　按照请求文献所述，当前L2+/L2++级汽车渗入率较低，L3级有贪图仍处于早期营业化阶段。在此配景下，FT Ultra收入能否巩固及可捏续性还有待不雅察。

　　福瑞泰克在请求文献中默示，频年来，L2级智能驾驶科罚有贪图已成为市集主流，2023年渗入率为33.8%，瞻望2028年渗入率为51.8%，这将扩大FT Max科罚有贪图的市集范围。公司还默示，“预期FT Ultra科罚有贪图将治服与FT Max科罚有贪图通常的增长轨迹”。

　　竞争压力加重价钱挑战

　　天然更高阶智驾产物和科罚有贪图孝敬的收入占比更大，关联词福瑞泰克的毛利率却举座呈现下滑。敷陈期内，公司毛利率分辨为11.2%、6.2%、7.3%及6.0%。毛利率大幅下跌主要出当今2021年，福瑞泰克将原因归结于产物组合的变化以及供应链暂时中断导致销售成本增多。

　　事实上，2021~2023年，福瑞泰克基础版产物FT Pro的毛利率相对FT Max、FT Ultra较高，分辨为14.1%、10.6%和12.5%，直到2024年上半年才低于FT Max。

　　2023年，福瑞泰克毛利率有所回升，主要系FT Max科罚有贪图的毛利率增多，该改善主淌若由于范围经济效益所致，产量增多导致单元成本下跌。敷陈期内，FT Max的毛利率分辨为-17.2%、1.6%、5.6%和8.1%。

　　频年来毛利率举座下滑的不仅是福瑞泰克，2023年12月在港股上市的知行汽车科技财报裸露，2021~2023年及2024年上半年，公司毛利率分辨为20.6%、8.34%、9.94%和7.05%，毛利率在2022年出现大幅下滑。知行汽车科技在2024年中报里默示，中国车企之间的竞争更加热烈，OEM客户关于自动驾驶科罚有贪图及产物的性价比提议了更高的条目。

　　福瑞泰克将智能驾驶科罚有贪图行业的运营态状为竞争热烈，“竞争压力也可能加重价钱挑战，损伤咱们的利润率”。

　　福瑞泰克默示，公司向OEM 销售科罚有贪图的收入对订价较为明锐，很多现存和贪图客户，尤其是汽车OEM，相对其供应商（包括公司在内）领有广泛的议价智商，且可能领有具竞争力的里面科罚有贪图；某些OEM客户可能会在量产阶段条目公司提供年度降价，这可能会影响公司的毛利率。

　　《逐日经济新闻》记者严防到，智能驾驶科罚有贪图的一些零部件产物已伸开价钱战，如激光雷达。据“科创板日报”11月28日报说念，禾赛面向ADAS量产哄骗的远距激光雷达产物ATX在达成大范围出货的前提下，2025年价钱有望裁汰至200好意思元。

　　由于收入增长尚未能全额支付于往绩记载期产生的各项成本和开支，福瑞泰克仍处于损失阶段。敷陈期内，公司分辨损失2.96亿元、8.55亿元、7.38亿元和2.78亿元，3年半共计损失21.67亿元。

　　为达成盈利，福瑞泰克在请求文献中提议了推动收入增长、提高毛利率、进步贪图杠杆等步骤。

　　单一大鼓吹为宁波骏马

　　福瑞泰克建立于2016年9月，2021年6月至2024年5月，福瑞泰克进行数轮融资，投后估值由35亿元提高到60.6亿元。

　　2021年7月、9月和10月，福瑞泰克进行A1轮、A2轮和A+轮融资，投后估值为35亿元，增资价钱为4.86元/注册老本。2022年11月9日，公司进行B1轮融资，投后估值为49.9亿元，增资价钱为6.15元/注册老本。

　　2021年6月，宁波梅山保税港区策然投云尔理结伙企业（有限结伙）（以下简称策然投资）以1000万元的价钱得回公司2632784元注册老本，成本为3.80元/注册老本。2024年5月7日，策然投资以1000万元将捏有沿途股权转让给上海沣谷财富料理有限公司（以下简称上海沣谷），以3年前入股原价退出。

　　策然投资由胡文钦及郭如意最终限度，上海沣谷由马洪敏及姚达最终限度。

　　关于原价退出的原因，11月29日及12月2日，记者通过国度企业信用信息公示系统2023年报泄漏的电话和邮箱联系策然投资，但其电话为空号，收尾发稿，邮件也未获回应。

　　值得一提的是，福瑞泰克与祥瑞控股颇有渊源。当前，福瑞泰克单一最大鼓吹为宁波骏马投资结伙企业（有限结伙）（以下简称宁波骏马），李书福领有宁波骏马大部均权利。不外，宁波骏马的现实事务结伙东说念主为福瑞泰克最终控股方张林限度的杭州励同企业料理询查有限公司。

　　张林为福瑞泰克独创东说念主，担任公司现实董事、首席现实官兼董事长，此前任职于祥瑞控股公司，于2011年4月至2016年2月担任副总裁，任职时辰考究祥瑞的国外营销和工场竖立责任。

　　敷陈期内，福瑞泰克对祥瑞控股偏激联系东说念主的销售收入分辨为1亿元、6453万元、3.93亿元和1.14亿元。

　　关于公司收入的可捏续性及鼓吹转让股权等问题，2024年11月27日、28日，《逐日经济新闻》记者通过福瑞泰克公司官网电话、2023年报泄漏电话邮箱联系采访kaiyun(欧洲杯)app-kaiyun欧洲杯app(中国)官方网站-登录入口，并发送了采访邮件，但其电话一直无法接通，收尾发稿，邮件也未获回应。